21 世紀經濟報道記者曹恩惠
金風科技 A 股股價走勢 圖片來源：Wind
誰都沒有想到，風電龍頭公司金風科技（002202.SZ，02208.HK）會因多年前的股權投資，躋身 A 股千億市值俱樂部。
1 月 9 日，金風科技 A 股股價漲停，報收 31.94 元，市值繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，達到 1349 億元。2026 年開年以來，金風科技 A 股股價累計漲幅已超過 56%，最近一個月漲幅超過 100%，成為整個新能源領域漲幅最高的公司。
然而，資本市場情緒的爆發(fā)點并非來自金風科技風電主業(yè)的突破。
"預期金風科技的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現，并推動中期估值重估。"一家投行最新發(fā)布的研報指出了近期金風科技股價大漲的最大驅動因素——間接投資商業(yè)航天公司藍箭航天。
2025 年 12 月 31 日，上交所正式受理藍箭航天科創(chuàng)板 IPO 申請。由此，一場風電企業(yè)"沾光商業(yè)航天"的資本狂歡拉開帷幕。
{jz:field.toptypename/}事實上，從風電產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的卡位，到儲能、氫能等新能源賽道的延伸，再到商業(yè)航天等前沿領域的跨界，金風科技早已超越單純的風電設備制造商身份，構建起一個覆蓋多領域的產業(yè)投資生態(tài)。
不過，因投資而撐起的千億市值，金風科技能維持多久？
投出商業(yè)航天"彩蛋"
藍箭航天沖刺"商業(yè)航天第一股"的消息，如同投入資本市場的一顆石子，迅速激起層層漣漪。這家被稱作"中國版 SpaceX "的民營商業(yè)火箭公司，計劃募資 75 億元投向可重復使用火箭技術提升和產能建設。
一同受關注的，還有藍箭航天背后的一眾股東。在這份名單中，金風科技因通過子公司江瀚資產持股 4.14%，成為藍箭航天的重要戰(zhàn)略股東。
投資故事的開端要追溯至 8 年前。彼時，中國商業(yè)航天正處于起步和布局階段——自 2015 年《國家民用空間基礎設施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025 年）》發(fā)布后，中國商業(yè)航天進入政府主導與市場推動相結合的轉變進程。作為國內首批獲得全系列準入資質的民營火箭公司，藍箭航天在當時卻陷入資金短缺與核心資源配套不足的困境。
2017 年 12 月，藍箭航天啟動 2 億元 B 輪融資，金風科技作為領投方參與其中。不到一年后，即 2018 年 11 月，金風科技又加碼藍箭航天 3 億元 B+ 輪融資，從而坐穩(wěn)后者重要的戰(zhàn)投方之位。
有人說，金風科技對藍箭航天的投資并非單純的財務投資——風電裝備企業(yè)雖然與商業(yè)航天企業(yè)在終端應用場景上存在巨大差異，但對于高端技術的制造、能源應用的探索存在共性和協(xié)同性，便促成了這場跨界的序幕。
只不過，當時商業(yè)航天賽道尚未成為資本熱點，金風科技的投資亦面臨對耐心的考驗。
金風科技這次的資本狂歡，也得益于藍箭航天 IPO 堪稱高效的進程：自 2025 年 7 月 29 日完成輔導備案，到 2025 年 12 月 31 日獲得 IPO 受理，156 天的耗時，讓目前尚未盈利但具備核心技術的硬科技企業(yè)看到了盡快融資的希望。
但需指出的事，藍箭航天的 IPO 進程仍存在不確定性。1 月 5 日，中國證券業(yè)協(xié)會官網發(fā)布" 2026 年第一批首發(fā)企業(yè)現場檢查抽查名單"，涉及 11 家企業(yè)，藍箭航天被抽中現場檢查，這距離其 IPO 受理僅過去 5 天。摩根大通此前發(fā)布研報認為，金風科技股價因藍箭航天而上漲或反應過度，當前估值已隱含了對藍箭航天過高的預期。
實際上，藍箭航天帶來的資本狂歡，只是金風科技龐大投資版圖的冰山一角。
2010 年，金風科技設立全資子公司金風投資控股有限公司（下稱金風投資），正式開啟產業(yè)投資之路。十五年來，金風科技的投資風格也在發(fā)生變化——有觀點認為，其從"投早投小"的"單點試探"，已經轉變?yōu)?基金化"的"體系運行"，金沙電玩城app下載并構建了一個覆蓋風電產業(yè)鏈、新興能源領域以及新興產業(yè)組合的多層次投資網絡。
天眼查數據顯示，截至目前，金風投資直接持有 21 家公司股權，對外投資（含間接）公司達 454 家。除藍箭航天外，還不乏一些耳熟能詳的被投資企業(yè)：海辰儲能、徳力佳、上緯新材（已退出）······
千億市值能撐多久？
可以肯定的是，金風科技的確是一把投資好手。這從每年的財報中可以看出：2022 年至 2024 年，金風科技每年平均投資凈收益約 22 億元。
21 世紀經濟報道記者梳理發(fā)現，在風電產業(yè)鏈相關領域的投資上，金風科技通過投資鎖定核心供應商，保障供應鏈安全并提升競爭力。例如，其最具代表性的案例是對金力永磁的投資，2009 年，金風科技以 3400 萬元入股這家初創(chuàng)企業(yè)，而稀土永磁材料正是風電設備的關鍵材料之一。如今，金力永磁已成為稀土永磁行業(yè)的龍頭企業(yè)，金風科技當初的數千萬投資已經浮盈數十億元。
在新興能源領域，金風科技重點布局儲能、氫能、綠色甲醇等賽道。儲能方面，金風科技參與了全球儲能電芯出貨量前三企業(yè)海辰儲能的 B 輪融資，雙方在儲能系統(tǒng)集成、能量管理領域形成技術互補。盡管海辰儲能的 IPO 進程一波三折，但該公司已經成為目前國內儲能黑馬企業(yè)。
有分析人士對 21 世紀經濟報道記者表示："產業(yè)資本屬性突出是金風科技對外投資的首要特征。在風電行業(yè)競爭日益激烈的背景下，金風科技通過投資金力永磁、德力佳、金帝股份等企業(yè)，鎖定稀土永磁材料、齒輪箱、軸承等關鍵零部件的供應，避免了行業(yè)波動帶來的供應鏈風險。"
"技術協(xié)同創(chuàng)新是其投資的另一大特色。"該人士進一步指出，無論是投資商業(yè)航天公司藍箭航天，還是激光雷達公司牧鐳激光，亦或是人工智能公司數據堂，都可以看到這些前沿技術與金風科技實現協(xié)同的預期。
不過，投資好手也有"遺憾"。
2016 年，金風科技成為風電葉片材料供應商上緯新材的股東。截至 2025 年中報，前者仍為后者的第三大股東，持股比例達 5.4%。令人迷惑不解的是，上緯新材 7 月 8 日晚間公告，智元機器人創(chuàng)始團隊將成長其實際控制人，相關概念股狂飆突進，金風科技卻在 8 月份選擇減持套現和股權協(xié)議轉讓，清倉離場，雖然獲得 2.67 億元的投資收益，投資回報率達到數倍，但也錯失了后來更大的浮盈空間。
不過，憑借 2026 年開年的多個漲停，金風科技也已躋身 A 股千億市值俱樂部，成為國內首個千億市值的風電上市公司。
但圍繞其估值的分歧聲也隨之而來。一方面，有機構對其未來發(fā)展持積極看法，大和證券將其 H 股評級由"持有"上調至"跑贏大市"，目標價由 13 元調升至 17 元，認為藍箭航天的潛在投資收益將支撐其短期盈利表現，疊加 SpaceX 擬議的 IPO，或驅動其估值重估；另一方面，也有機構認為其股價反應過度，當前估值已隱含過高預期，如上述所提及的摩根大通的研報觀點。
不可否認的是，金風科技因投資藍箭航天而"股價升天"的故事，本質上是產業(yè)資本跨界探索的一次成功實踐。
對于資本市場而言，金風科技的估值重估，亦反映了當前市場對企業(yè)多元化布局和產業(yè)協(xié)同價值的認可。
需要警惕的是，概念炒作帶來的股價上漲往往難以持續(xù)，最終支撐企業(yè)價值的仍是其核心業(yè)務的盈利能力和投資項目的實際回報。
因此，金風科技千億市值的成色，還將受到持續(xù)考驗。
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